我始終覺得這場世紀金融商品、基金、連動債、房地產、大眾物資大泡沫一定得依「大破大立」的自然法則長時間養生調息；現在風平浪靜只是低利率和新的會計準則所粉飾的假象。
台灣的房地產及股票市場雖因10%遺產稅及歐美金融風暴讓資金大量回流而受惠，但一切都還是要回歸到企業獲利衰退、失業率激增及薪資所得下降的基本面。目前蔔萄牙、義大利、希臘、西班牙(4 PIGS)所浮現的問題，其實就是各國所隱藏的問題。
這是我今年二月給好友的一封email的部分內容。
我曾在本部落格<<以歷史為師>>提到：需「大破大立」的經濟問題，有點類似數學的無解題，除非「重新命題」或「給新條件」，否則，一定無解。由此角度來看，直至目前為止各國政府推出的「有效」方案有二：(1)、政府入股銀行和企業，此為「重新命題」，完全摒棄資本主義自由市場的精髓；(2)、資產投資損失暫可不必列帳的新會計準則，此為「給新條件」，標準的「駝鳥心態」。此兩方案立竿見影，有效的讓原會連環爆的銀行獲得喘息，但由銀行間相互不敢拆借的事實，就可了解問題的嚴重性；這種「無效率」和「不透明」的政策所產生的後遺症將會隨時間的拉長而加深，非常不利經濟的長遠發展。當然，此時是「止血保命」要緊，那還顧得了「補氣養生」。以歷史為師
當時，「已蒸發及即將蒸發的錢」所造成「十個壺，九個蓋」的窘境，紙是包不住火的；為了「止血保命」，各國這些聯合聲明、相互背書的措施實有其不得已的「苦衷」。加上幾乎接近零利率的貨幣政策將資金引向資本市場、刺激景氣，也讓大家以為「最壞的時期」已過。這段期間各國股票市場急漲急跌好似都有同一步調的共通性，每完成一個循環，就消失一批中產階級，讓Ｍ型、貧富不均的社會形態愈來愈為明顯；十倍速時代，資訊就是財富，這樣的資訊差，不知讓多少人大發「國難財」，這個現象全世界皆然，因為各國聯合聲明、相互背書的措施合理化了各國政府的作為。而當每一個國家浮現無法掩蓋的問題時，都以「印鈔票」的方式來解決，像蔔萄牙、義大利、希臘、西班牙(4 PIGS)的債務危機，歐盟各國財政部長2010/05/09緊急宣佈七千五百億歐元(一兆美元)緊急紓困方案，說穿了就是「債留子孫」的作法。
這種印鈔票「債留子孫」粉飾太平的假象，就如同一家公司到處向銀行舉債，當其債務大到自己無法承擔，銀行也不敢輕易「收傘」時，該公司的經營將會不計盈虧只求「十個壺，九個蓋」窘境不被揭開，這樣的作法通常勉強還能讓其再維持一段「相安無事」的期間的道理一樣。各國政府這種不求認真解決，只讓問題擱在那裡的「和稀泥」作法，就為了「止血保命」，確有其不得已的「苦衷」。
這樣維持「相安無事」的期間會有多長？只要有某個國家不願再「和稀泥」，就會是引爆點。我的觀察是：由一個「破壞的均衡」(大破) 走向另一個「穩定的均衡」(大立)，德國將會逐步採取「自保」的措施，讓其國家「內部控管」受到國際「外在因素的變化」的影響減至最低。也就是說，觀察德國逐步採取「自保」措施的「強度」和「速度」，可以大略地測出「第二次金融風暴」來臨前的「水溫」。
為什麼會是德國？主要是其經濟結構體質本就優於其他各國，雖然西德因與東德合併，使其經濟發展受到極大的影響，但歷經世紀金融大風暴，他們的復元力道仍強於其他各國；且他們的國家以「哲思治國」，他們的國民在「自己的責任」面前有「社會責任」，這是他們不朽的兩大支柱。這樣的「條件」將有利於他們扭轉「危機」重掌歐洲樞紐。德國金融監理局因歐元區債務風險過大，危及歐元區整個金融體系，宣布自2010/05/19起禁止對歐元區公債、信用違約交換及十大金融股票進行「無券放空」至明年三月底止。此一措施，可視為他們圍起防護網試圖「自保」的第一步。
由一個「破壞的均衡」(大破) 要走向另一個「穩定的均衡」(大立) 所引發的「不安」和「動盪」，是勢所難免的。寧可不過度期望經濟短期內會好轉，有憂患意識、未雨綢繆，「勤儉積能量，樸實去虛榮」是必要的，這也確是面對可能引爆「第二次金融風暴」應有的「積極」態度。
留言列表
